peg指標是什么意思？中小投資者如何看待PEG指標？_當前視點

peg指標是什么意思?

PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度。 PEG指標(市盈率相對盈利增長比率)是Jim Slater發明的一個股票估值指標，是在PE(市盈率)估值的基礎上發展起來的，它彌補了PE對企業動態成長性估計的不足。當時他在選股的時候就是選那些市盈率較低，同時它們的增長速度又是比較高的公司，這些公司有一個典型特點就是PEG會非常低。其計算公式是： PEG=PE/(企業年盈利增長率*100)

中小投資者如何看待PEG指標?

PEG指標在定價過程中經常被機構投資者所器重，隨著市場的逐步成熟該指標將會越來越受到市場的關注。它的計算公式很簡單：

PEG=PE/企業年盈利增長率*100。其中PE就是我們所熟悉的市盈率。該指標的使用方法很簡單，PEG為1是一個臨界點，如果PEG1則股價可能被高估。乍一看使用該指標進行投資成為一件簡單的事情，不過實際上并沒有想象中的這么簡單。

PEG指標的計算涉及兩個數據，一個是PE，另一個是盈利增長率。盡管PE的計算很容易，但它存在靜態和動態兩種計算方法，應該采用哪一種沒有一個明確的定論。如果要計算動態的PE，那么就涉及預期的EPS。再看盈利增長率，這個數據涉及兩個方面，一個是靜態和動態，一個是年限。靜態就是過去的盈利增長率，動態就是未來的盈利增長率。年限就是計算多少年。這兩個方面都難以定奪，所以PEG這個指標看似簡單實際上并不簡單。

因為PEG指標存在多種不同的版本，所以當我們看到這個指標的時候一定要搞清楚它背后的含義，否則的話就會有些不著邊際。通常在計算PEG時用的是靜態PE，而機構投資者一般青睞于用未來3到5年的預期盈利增長率來進行計算。比如某公司未來3年預期盈利增長率為30%，目前靜態PE為30倍，因此該股的PEG為1。表明目前的股價并沒有被市場低估或高估。

然而這個結論是有問題的，因為假設條件不一定正確，實際上我們很難把握一家上市公司未來三年的盈利增長率。另外這個指標本身也有缺陷，它的最大問題是沒有對PE進行區分。我們知道，不同行業、不同類型的公司甚至不同規模的公司其在市場上的PE是不一樣的。比如高科技行業和鋼鐵行業的PE標準其實是完全不一樣的，同樣的盈利增長率其對應的PE完全不一樣，但這一點在PEG指標中沒有涉及。

我提出的一整套具有可操作性的方法中研判PE是重點。比如我們經過研判得到某股的基本PE應該不低于20倍，該股目前股價是20元，靜態EPS為1元，所以靜態PE正好是20倍。明年預期EPS為1.3元，按1.3元計算20倍PE的股價為26元，離目前股價有30%的空間。

現在計算PEG。根據通常的算法，靜態PE為20倍，一年的動態盈利增長率為30%，目前PEG=20/30*100=0.667。再假設后年的預期EPS是1.5元，那么按1.5元計算20倍PE的股價為30元，距目前價位有50%的空間，但時段要延長一年。

再來計算PEG，其中計算盈利增長率的年限改為兩年，其復合盈利增長率為22.47%，因此PEG=20/22.47*100=0.89。以上測算說明兩種方法的差異會非常大，實際上兩者也沒有相同之處。由于在未來相當長的一段時間內市場還難以擺脫PE定價的模式，因此我們仍然要以PE為主，至于PEG則可以作為輔助的研判工具。

當然，由于我們在研判PE中確定的是基本的股價定位，所以股價在波動的過程中極有可能高于我們的預期，這樣就有可能獲取額外收益，實際上只要PE研判得當一般我們都能夠獲取額外的收益。