大小非是什么意思呢?大小非減持條件限制及解禁的問題
隨著中國A股市場股權分置改革后,對于A股市場股權分置改革前原本不能夠流通,但在股權分置改革后能夠流通的“非流通股份”稱之為大小非,這就是大小非的由來。大非是指原為國有股份的限售非流通股,即大額限售非流通股;小非是指原為法人股份的限售非流通股,即小額限售非流通股。
股權分置改革使的原來不能上市流通的限售股逐漸的進入到了二級市場中,這就使得原本是限售非流通股份能夠流通之后必然面臨著減持的問題。從中國股票市場實際出發,則大小非的減持可以歸結為兩類動機:一類是投機性動機,即公司股票的價格高于該公司股票的實際價值,并且在可以預見的將來股票的價格會慢慢的回歸到股票的實際價值,則此時非流通股的股東必然會減持套現,以后得豐厚的收益回報;另一類是流動性動機,即如果大非、小非出現流動性困難,例如已有的債務到期而又難以舉借到新的債務,這時就會出現流動性危機,股東們將被迫變現其手中的股份,用以解決流動性危機。這樣就解釋了大小非總是伴隨著股價的漲跌。
隨著股權分置改革,以及可流通時期的到來,那些特定時期所產生的的非流通股股票都被允許上市流通交易,我們將這一過程形象的稱之為“大小非解禁”。理論上來說,大小非的解禁會對投資者的心理認知產生一定的影響。例如當市場整體下行的時候,面對著大小非得解禁,會對市場的穩定性產生很大的破壞,從而導致股市的異常波動。
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