新一期LPR按兵不動(dòng) 明年有下降空間

新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)11月20日出爐，1年期和5年期以上LPR均未調(diào)整。

專(zhuān)家認(rèn)為，今年以來(lái)LPR已大幅下調(diào)，帶動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本不斷下降，前期政策調(diào)整的累積效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，本期LPR保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期，但明年仍有下降空間。

維持不變符合預(yù)期

當(dāng)日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。多位專(zhuān)家認(rèn)為，11月LPR保持不變符合預(yù)期。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，一方面，LPR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)——政策利率(公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)利率)在9月下調(diào)后保持穩(wěn)定，已在很大程度上預(yù)示11月LPR會(huì)保持不變;另一方面，10月LPR下降幅度較大，加之銀行凈息差仍面臨一定下行壓力，報(bào)價(jià)行也缺乏進(jìn)一步下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

今年以來(lái)，LPR經(jīng)歷了較大幅度的下行，帶動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本不斷下降。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，從年初至今，1年期LPR、5年期以上LPR已分別累計(jì)下調(diào)35個(gè)基點(diǎn)、60個(gè)基點(diǎn)，助力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

溫彬表示，在LPR下降的帶動(dòng)下，今年新發(fā)貸款利率出現(xiàn)較大降幅。10月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率在3.5%左右、新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率在3.15%左右，均處于歷史低位，疊加后續(xù)貸款重定價(jià)效應(yīng)的影響，銀行凈息差繼續(xù)承壓。

“從近期公布的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資、房地產(chǎn)均出現(xiàn)積極恢復(fù)跡象，反映出宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步顯現(xiàn)，這也使本月進(jìn)一步調(diào)整LPR的迫切性有所下降。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。

市場(chǎng)信心有所提振

多位專(zhuān)家認(rèn)為，年內(nèi)LPR料維持不變，但明年仍有下降空間。

“年底前，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)政策利率保持穩(wěn)定，LPR也將繼續(xù)保持不變。”王青表示，著眼于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)、提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能、推動(dòng)物價(jià)水平溫和回升，以及有效應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的外部貿(mào)易環(huán)境變化，2025年人民銀行將堅(jiān)持支持性貨幣政策立場(chǎng)，而且會(huì)保持較高靈活性，相機(jī)抉擇，降息降準(zhǔn)都有空間，LPR有望跟進(jìn)下降。

在溫彬看來(lái)，雖然內(nèi)需和融資的修復(fù)力度還有待進(jìn)一步提升，但考慮到政策效應(yīng)還在釋放、市場(chǎng)信心有所提振，今年以來(lái)政策利率下調(diào)幅度已達(dá)到近四年最大，年內(nèi)繼續(xù)降息的必要性和緊迫性有所降低。

展望明年，溫彬認(rèn)為，在支持性的貨幣政策立場(chǎng)下，逆周期調(diào)控強(qiáng)度會(huì)繼續(xù)加大，降準(zhǔn)降息仍有空間，LPR也有下降的可能性。